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比亚迪隐忧:财务费用高达30亿 燃油车销量腰斩

2020-03-21 21:13:04 作者:admin   |   浏览(162)

  近日,美银美林宣布研报称,其估计比亚迪(002594,诊股)往年汽车利润率将收窄,同时因花费者成本添加,下调电动车销量猜测,据此,将比亚迪目标价(港股)由35.7港元降至33.2港元,重申评级跑输大年夜市。

  近十年来,比亚迪资产范围敏捷扩大,十年前(2009年),其总资产仅为404亿,而在2018年,这一数字已收缩到近2000亿。然则,比亚迪快速扩大眼前,其负债高企,财务费用沉重,宏大年夜的应收账款,都给其未来的开展带来了隐忧!

  增收不增利:比亚迪利润回到十年前

  据财报,2018年比亚迪总营收为1300.55亿,同比增加22.79%;其实,近十年来(2009年—2018年),公司营收增速高达216.32%。

  然则,在营收快速增加的配景下,比亚迪利润却出现了下滑。2018年,公司净利润为27.8亿,同比大年夜跌31.63%。其实,从扣非净利润来看,比亚迪的事迹能够越发低迷。2018年,公司扣非净利润为5.85亿,同比暴跌80.39%。其净利润和扣非净利润双双回到了十年前。下图为财联社依据财报绘制的比亚迪积年总营收与净利润走势:

  

  比亚迪出现营收大年夜幅增加,利润不时萎缩的局面,与其盈利才华降低有关。据财报,2018年,公司发卖毛利率为16.4%,而2016年时,这一数字为20.56%;两年时间,其发卖毛利率跌幅高达20.24%。与此同时,其发卖净利率,也由2016年的5.3%,下跌到2018年的2.73%。

  财务费用高达30亿眼前:应收账款坏账计提比例低

  抱负上,比亚迪的事迹能够比看起来还要差,这可从其巨额应收账款中看出端倪。据财报,截至2018岁尾,公司应收账款为492.83亿,占其净资产的比例高达89.28%。

  更值得存眷的是,比亚迪计提的坏账比例极低,2018年,其按独自评价的预期信用损掉计提坏账准备为3.9亿,计提比例为87.59%;关于残剩的499.71亿的应收账款,计提比例仅为1.49%。而同为新动力车企的宇通客车(600066,诊股),其按信用风险组合评价计提的坏账比例为7.01%。下图为财联社对比亚迪2018年年报的截图:

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